配资股票 好博窗控IPO：依赖经销模式收入稳定性存疑 与德国同名品牌高度相似被卷入商标纠纷

此次IPO，好博窗控计划募集资金5.70亿元，募集资金计划用于好博窗控智能系统产业园项目。

值得注意的是，好博窗控的销售收入依赖特许经销商，公司经销商合作背景及收入稳定性遭深交所问询。此外，好博窗控与德国好博集团的品牌名称、部分产品等存在高度相似的情况，二者之间存在24起商标纠纷。

依赖特许经销模式收入稳定性引问询

好博窗控成立于2013年，公司是一家研发驱动型的系统门窗控制装置及整体方案提供商，主营业务为系统门窗控制装置的研发、生产和销售，及提供系统门窗整体解决方案。

财务数据方面，2021-2023年的报告期内，好博窗控分别实现营业收入6.68亿元、8.00亿元和10.42亿元，归母净利润分别为5617.62万元、9053.25万元和1.94亿元。

分销售模式来看，好博窗控采用直销和经销相结合的方式，目前公司已与16家特许经销商签署合作协议；同时公司针对HESE系列产品，在全国范围采用一般贸易商方式进行销售。

报告期内，好博窗控经销模式下的销售收入分别为4.18亿元、5.00亿元和6.63亿元，占主营业务收入的比例分别为62.60%、62.54%和63.72%。其中，公司来自特许经销商的收入分别为3.78亿元、4.52亿元和6.07亿元，占主营业务收入的比例分别为56.66%、56.59%和58.35%。

值得关注的是，好博窗控的前五大客户均为特许经销商，被市场质疑依赖特许经销模式。报告期内，好博窗控合计向前五大客户销售金额分别为3.06亿元、3.52亿元和4.53亿元，占营业收入的比例分别为45.76%、44.03%和43.42%。

在首轮问询中，深交所对好博窗控经销商的合作背景、经销客户构成情况及稳定性、经销商实现的销售收入及毛利率、经销商返利政策等情况进行问询。

好博窗控在招股书中表示：“若个别特许经销商未按照经销合同的约定进行产品的销售和服务，将会对公司的市场形象产生负面影响，或对公司产品销售造成不利影响。此外，如果公司及经销商的管理及服务水平的提升无法跟上公司业务发展的速度，也将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。”

纵观整体行业来看，我国门窗行业具有典型的“大行业、小企业”特征，门窗五金行业处于门窗行业的上游，行业整体呈现分布零散、进入门槛低、质量参差不齐的状态。

对此，深交所要求好博窗控结合所处行业及自身业务实际情况及客观困难，修订关于行业面临的机遇和风险、公司的竞争优劣势等相关信息披露。

与德国好博高度相似二者曾涉商标纠纷

事实上，门窗五金行业内并非只有一家“好博”，市场中被提及的另一品牌为德国好博集团(以下简称“德国好博”)旗下“HOPPE好博”。

根据招股书，好博窗控将HOPPE列为同行业竞争对手，并表示：“在国内家装系统门窗五金领域，公司竞争对手包括诺托、格屋、丝吉利娅、HOPPE、希美克、瑞纳斯、派阁五金等品牌厂商。”

有媒体曾公开报道，市场上两家“好博”高度相似，导致不少消费者难以分辨，网络上出现大量关于如何区分两者产品的测评攻略，以帮助消费者识别不良商家用好博窗控产品冒充德国好博。

正因上述两品牌有着高度相似的名称，二者曾多次卷入商标权及不正当竞争的纠纷。

根据首轮问询函，博恬(上海)五金有限公司(以下简称“博恬五金”)及其关联公司与好博窗控存在商标权及不正当竞争纠纷，前者同时向商标评审委员会申请确认好博窗控的商标无效和向法院起诉。德国好博官网显示，博恬五金为德国好博的全资子公司。

图片来源：德国好博官网

2018年，博恬五金针对好博窗控使用自有商标情况向上海市浦东新区人民法院提起双方间的侵害商标权及不正当竞争纠纷诉讼。

首轮问询回复显示，2021年9月，深圳市中级人民法院判决好博窗控停止侵害博恬五金第6570639号“好博”注册商标专用权的行为，即停止在展示、宣传该注册商标核定使用的金属门把手等商品时突出使用“好博窗控”字样的标识，同时赔偿博恬五金经济损失及合理费用共计5万元。

好博窗控表示：“公司未将涉诉商标用于产品包装，且在判决生效后，公司已停止在宣传手册、官方网页等处使用涉诉商标或突出使用‘好博窗控’字样标识。”

此外，好博窗控与博恬五金及其关联公司共计存在24宗商标纠纷。其中涉诉纠纷共计9宗，2宗民事诉讼包括侵害商标权及不正当竞争纠纷和确认不侵害知识产权纠纷；7宗因不服商标评审委员会或国家知识产权局对诉争商标注册效力的相关裁定结果引发的行政诉讼。

对比来看，德国好博成立于1952年，而好博窗控的业务起源于2003年的境外品牌ODM代工，到2007年好博实业设立“HOPO”品牌。

好博窗控在首轮问询回复中曾表示：“从执手单一的门窗五金件来看，公司产品包含的执手与HOPPE在外观、性能、定价方面差别不大，但公司的执手产品更加贴近中国消费市场，HOPPE则依赖其境外品牌在国内走中高端品牌路线。”

对好博窗控IPO进展，